股市中的T+0和T+1主要是针对买入的股份卖出的时限,T就是买入股票当天,+0就是当天买入的股份,当天可以卖出。+1就是当天买入的股票,需要第二个交易日才能卖掉。

目前来讲,A股实行的是T+1的交易制度,而其他国家和香港的股市基本上实行的都是T+0的交易制度。这一点也是现在为广大股民所诟病的,比如说你今天早上买入一只股票,买入价格是4元,买入后上涨至4.2元,如果是T+0的交易规则,你在4.2元卖掉,可以获利5%。但由于实行的是T+1的交易制度,你当天是卖不掉的,结果股价收盘又回到了4元,坐了过山车,而第二天股票直接以3.9元低开,收盘跌停3.6元,就亏损了10%。

那么为什么A股要实行T+0呢?主要还是因为A股成立的时间不长,投资者普遍的存在非理性和投机倾向,如果实行T+0会造成过度交易,因而实行T+1减少交易频次。

其实关于T+0还是T+1,市场中争论还是比较大,各方都有充足的理由。不过如果仅从理论上来说,T+0不一定会完全助长投机,因为买入后可以马上卖,那么意味着很多短线投资者买入后有利润就会马上卖出,从而制约继续上涨,反而可以抑制投机,提高市场价格自我发现的能力。

要实行T+0的制度,需要另一个制度的配合,也就是取消涨跌停板制。如果继续实行涨跌停板,那么股票涨停了,意味着买不到了,那T+0就失去了它本来应有的意义。而就目前A股的投资者结构来看,如果取消了涨跌停制度,很多股票可能当天全部会下跌80%造成血流成河,因而短时期内,涨跌停制度不太可能会取消。

当然,可以预见的是,随着A股的不断成熟,各种相关制度的不断完善,未来取消涨跌停制度和实行T+0最终都会实现,只不过是时间的问题而已。目前正在筹办的科创板,就在涨跌停制度上作出了新的尝试: 上市的前五个交易日不设涨跌停限制,之后实行涨跌20%的限制制度。那么未来如果要实行T+0制度,个人认为也会先从科创板开始。

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